东海证券主要股东探讨天风证券_中南建设买入评级

发布时间:2020-12-01  作者:配资论坛网 本文章已累计被阅读 0

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恶性事件:中南建设公布2019 本年度业绩快报,2019 年企业完成归母净利润39.47 亿人民币~46.05 亿人民币,同比增长率80%~110%,EPS1.06 元~1.24 元,同比增长率79.7%~110.2%。2019 年1-12 月,企业总计合同书市场销售额度约1960.5 亿人民币,比上年同期提高34%;总计市场销售总面积约1540.7 万平方,比上年同期提高35%。

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评价:

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销售业绩增长速度合乎预估,归母净利润增长速度较快。2019 年企业完成归母净利润39.47 亿人民币~46.05 亿人民币,同比增长率80%~110%,EPS1.06 元~1.24 元,同比增长率79.7%~110.2%,合乎大家的预估。企业2019 年5 月施行的员工持股计划方案中明确2019 年的绩效考评总体目标为纯利润33.77 亿人民币,略超初定目标,而员工持股计划方案中明确2020 年的绩效考评总体目标为纯利润63.92 亿人民币,环比预估增长速度89.3%,突显企业发展自信心,对企业关键技术骨干鼓励功效显著,预估完成业绩承诺仍为大概率事件。

企业全年度市场销售额度增长速度34%,在制造行业中归属于较高质量。2019 年1-12 月,企业总计合同书市场销售额度约1960.5 亿人民币,比上年同期提高34%;总计市场销售总面积约1540.8万平米,比上年同期提高35%,完成签订平均价1.27 万余元/平,与2018 年(1.28万余元/平)基础差不多。12 月每月合同书市场销售额度约251.2 亿人民币,比上年同期提高22%;市场销售总面积约199.3 万平方,比上年同期提高12%,每月市场销售维持稳进。大家预测分析2020 年企业市场销售额度将做到2400 亿人民币。

企业手中完税价格过少,但拿地主动性持续提高。2019H1 企业建设中的项目3214 万方检测、未动工新项目1309 万方检测,累计4723 万方检测,大家预估2019 年末企业手中完税价格约3711 亿。拿地利益2020年降低至61%(2018 年末为83%),地售比底位0.26。

2019 年1-12 月企业增加计容建筑面积968 万平,总计同比减少5%,但减幅比今年初及半年度有一定的下挫,说明企业拿地心态主动性提高,预估随土地出让盈率下降,企业拿地积极主动度或高些。1-12 月总计拿地利益比为69.68%有一定的下降。总计拿地楼板平均价为6034 元/平,地售比0.26,为将来盈利水准出示室内空间。

投资价值分析:汇报期限内企业归母净利润合乎预估,提高80%~110%,预估2020 年完成髙速销售业绩提高仍为大概率事件;2019 年企业市场销售增长速度主要表现出色、拿地积极主动度不断提高,手中土地储备資源高品质,总体完税价格稍低;企业债务水准平稳、手中现钱充足、资金成本较低,会计各类指标值出色,在整体股权融资缩紧的自然环境下优点不断突显。今年大家预估企业市场销售额度将做到2400 亿人民币,预估企业19/20 年归母净利润各自为40.6 亿人民币、70.2 亿人民币,相匹配EPS 各自为1.09 元、1.88 元,相匹配PE 各自为9.25X、5.36X,保持“买进”定级。

风险防范:房地产现行政策大幅度缩紧、房子价钱大幅度下挫。

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